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就峰股份:国际头枕和搀扶顺手龙头,收买进格

时间:2019-02-08来源:原创 作者:[db:作者]阅读:
  

  就峰股份(603997)

  国际车辆座椅头枕和搀扶顺手龙头,业绩固定健

  1)公司主营产品带拥有车辆座椅头枕、搀扶顺手以及头枕顶杆,客户涵盖帮群、珍马、奥迪、日产、吉庆、长城等主机厂以及江森、李尔、佛吉亚等座椅尽成创造商,客户资源优质。2)公司股权较为集儿子合,不符举触动人股权比例臻75%。3)财政方面,公司2015年上市以后到,业绩均僵持较高增快,2015-2017年营收和归母亲净盈利骈合增快臻34.72%和29.03%;盈利比值波触动,2018年前叁季度毛/纯利比值区别为32.81%/15.67%;2018年前叁季度公司活触动/快触动/即兴金比比值为3.23/2.51/1.11,僵持良好程度,2018年前叁季度资产拉亏空比值为22%,反应出产公司清偿才干较强大。

  头枕和座椅搀扶顺手市场当空广大为怀广,前途似锦

  1)头枕和搀扶顺手是汽车内饰的要紧结合片断,头枕还具拥有维养护迨客颈部和头部的干用,其技术含量和气质畅通日却以体即兴车辆的装置然性和舒坦性。2)头枕方面,按主流动迨用车车型为5座,单车平分设备头枕数为4.5个,头枕单价为40元终止测算,2017年国际头枕需寻求量为1.11亿件,市场规模臻44.49亿元,按此预算公司头枕国际市占比值条约为19.86%。3)搀扶顺手方面,首要带拥有中搀扶顺手和后排搀扶顺手两种,按迨用车单车配套1.2个搀扶顺手,单件搀扶顺手标价为140元终止测算,2017年国际迨用车搀扶顺手需寻求量为2966.20万件,市场规模为41.53亿元,按此预算公司市占比值为14.72%,跟遂迨用车后排搀扶顺手逐步由高端车型向中低端车型浸透,搀扶顺手事情拥有望成为公司要紧的业绩新的增长点。

  业绩拥有望讨巧于壹汽-帮群产能扩张和新车下

  1)为持续深耕中国市场,帮群集儿子团弄时时加以父亲在华产能下和新产品铰行力度,根据帮群在华SUV战微,到2020年将铰出产10款SUV车型,到2025年将在华下超越10款MEB平台的新触动力汽车产品。2)详细到壹汽-帮群层面,2018年壹汽-帮群新增105万辆产能,不到来3年壹汽-帮群将稠麇集儿子铰出产5款SUV产品,完成己幼型、紧凑型、中型到中父亲型细分市场的全掩饰。3)我们认为,壹汽-帮群是公司最要紧的客户之壹,临时以后到合干相干严稠密,公司头枕和搀扶顺手产品拥有望掩饰壹汽-帮群不到来的主流动新车型,业绩拥有望讨巧于壹汽-帮群产能的时时下和新车型的持续铰出产。

  日系品牌和己主品牌事情固定步铰进

  1)经度过持续带入新车型和新技术,日系品牌在华销量和市占比值末了尾上升,2018年1-11月日系车销量增快臻5.14%,高于所拥有7.94个佰分点,市占比值提升到18.78%。2)在当前中日相干处于对立摆荡的背景下,日系合资品牌以新触动力尽成、老车型对立集儿子合的花样翻新换代以及新车型带入加以持,并辅以渠道下沉,不到来产销拥有望持续僵持较快增长。3)当前公司已进入丰田和本田的供应体系,并干为二级供应商配套广汽丰田、壹汽丰田、广汽本田等企业的片断车型,不到来拥有望加以父亲对日系品牌的供货力气,为公司业绩持续固定步提升供顶顶。4)己主品牌方面,公司已完成为吉庆和长城批量配套,并进入领克和WEY等高端车型的供应体系,后续拥有望为更多车型终止配套,展开当空却不清雅,不到来拥有望贡献增量营收。

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